일본은행의 최신 분기별 조사에 따르면 일본의 기업 심리는 12월까지 3개월 동안 소폭 개선되었습니다. 이러한 긍정적인 심리 변화는 제로에 가까운 수준에서 점진적으로 금리를 인상하려는 중앙은행의 계획에 좋은 징조입니다. 금요일에 발표된 설문조사 결과에 따르면 대형 제조업체들의 신뢰도가 소폭 상승한 반면, 비제조업체들 역시 비즈니스 상황에 대해 낙관적인 견해를 유지하고 있는 것으로 나타났습니다. 그러나 원자재 및 인건비 상승에 대한 우려가 소매업체의 사기를 꺾기 시작했습니다.
다음주 이틀간 있을 일본은행의 정책회의를 앞두고 발표된 이번 설문조사는 노동력 부족 심화가 기업들의 골고로 떠오르고 있으며, 이로 인해 경제 성장이 제한될 가능성이 있음을 강조하고 있습니다. 이러한 우려에도 불구하고 대형 제조업체들은 분기 비즈니스 전망에 대해 대체로 긍정적이었습니다. 12월 주요 제조업체의 기업신뢰지수는 +14로 전 분기의 +13에서 소폭 상승했으며 2022년 3월 이후 가장 높은 수치를 기록했습니다. 이 수치는 시장의 전망치 중간값인 +12를 웃도는 수치입니다. 이러한 개선은 자동차 생산의 반등과 기업들의 자본 지출 증가에 따른 자본 장비에 대한 지속적인 수요에 기인합니다.
이러한 전반적인 개선에도 불구하고 소매업, 호텔, 식당 등 일부 업종의 기업 심리는 악화되었습니다. 이들 산업은 채용 문제와 인건비 및 원자재 비용 상승으로 어려움을 겪었습니다. 그러나 소규모 비제조업자들은 투자심리가 개선되어 1991년 이후 수준에 도달했다. 설문 조사에 따르면 이러한 기업은 비용 상승의 전가로 이익을 얻었으며 이는 이익을 증가시켰습니다. 이는 일본이 일본은행이 추가 금리인상을 위해 설정한 핵심 조건인 지속적인 물가 상승을 경험하고 있을 수 있음을 시사합니다.
그러나 기업들은 앞으로 3개월 동안 상황이 악화될 것으로 예상하고 있습니다. 글로벌 수요 둔화에 대한 우려, 미국 행정부의 관세 부과 가능성, 높은 운영 비용에 대한 지속적인 도전은 많은 기업의 전망을 어둡게 하고 있습니다. 기업들은 2025년 3월에 끝나는 회계연도에 자본 지출이 11.3% 증가할 것으로 예상하고 있으며, 이는 이전 설문조사에서 예상한 10.6%보다 약간 높은 수치입니다. 또한, 기업들은 향후 몇 년 동안 인플레이션이 일본은행의 목표치인 2%를 상회할 것으로 예상하고 있으며, 이는 향후 금리 인상에 필요한 여건을 강화하고 있습니다.
일본의 경제 회복세가 계속 구체화됨에 따라 일본은행은 이러한 상황을 면밀히 주시하고 있습니다. 중앙은행은 3월에 마이너스 금리를 종료하고 7월에 단기 정책금리를 0.25%로 인상했는데, 이는 중국이 인플레이션 목표 달성을 향해 꾸준히 진전을 보이고 있다는 신호를 보냈습니다. 가즈오 우에다 총재는 기업들이 낙관적인 태도를 유지하고 임금과 물가가 계속 상승하여 인플레이션이 2% 목표치를 유지하는 데 도움이 된다면 중앙은행은 금리를 계속 인상할 것이라고 밝혔습니다.
