현재 진행 중인 한국아연의 인수전은 한국 정부에 대한 주주 보호 강화와 ‘한국 할인’ 문제 해결을 목표로 하는 입법 개혁을 추진하라는 압력을 강화하고 있다. 이 용어는 한국 기업의 지속적인 저평가를 의미하며, 주로 가족 경영 대기업(재벌)의 지배력과 관련된 지배구조 문제로 인한 것입니다. 이번 갈등은 한국아연의 회장 최윤 B. 최가 최근 윤 회장 가족이 공동 설립한 영풍상사와 그 파트너인 사모펀드 그룹 MBK파트너스의 인수 입찰에 대응해 논란이 되고 있는 신주 발행 계획을 포기한 것과 관련이 있다. 주식 발행 계획 발표는 많은 투자자들을 분노하게 만들었으며, 특히 최근 25% 더 높은 가격으로 자사주 매입에 이은 것이기 때문에 공정성과 지배구조에 대한 우려가 제기되었습니다.
자사주 발행을 취소하기로 한 결정은 주주들의 압력이 커지고 규제 조사가 이뤄진 후 나왔으며, 이로 인해 한국이 직면한 기업 지배구조 문제에 대한 국제적 관심이 높아졌습니다. 이 에피소드는 한국아연의 주식 가치 제고 시도와 같은 자발적 조치가 지배구조 및 주주 보호라는 더 깊은 문제를 해결하기에 충분한지에 대한 광범위한 우려를 부각시켰습니다. 많은 투자자들은 기업이 경영 통제보다 주주의 이익을 우선시하도록 하기 위해 더 강력한 입법 조치가 필요하다고 주장합니다.
2022년부터 최 대표의 리더십 하에 한국아연은 LG화학, (주)한화 등의 기업과 교차 지분 계약을 체결했다. 이러한 합의는 배터리 소재 및 수소와 같은 부문으로의 회사 확장을 위한 안정적인 파트너십을 확보하기 위한 것이지만, 비판론자들은 교차 지분 소유 관행이 경영진을 주주의 이익으로부터 격리시킴으로써 기업 지배구조를 약화시킬 수 있다고 주장합니다. 최근 몇 년 동안 일본에서도 유사한 관행이 기업의 투명성과 책임성에 해를 끼치는 것으로 간주되어 폐지되었습니다.
한국아연은 자사의 교차주주 전략을 옹호하면서 이러한 거래가 장기적인 안정성을 보장하기 위해 필요하다고 주장했다. 그러나 회사의 행동은 특히 인수 시도를 막으려는 이사회의 독립성에 대한 우려를 불러일으켰습니다. 함영일 금융감독원 수석부총재는 이러한 움직임이 이사회 독립성과 소액주주에 대한 공정한 대우에 대한 투자자들의 회의론을 부추긴다고 강조했다.
한국아연을 둘러싼 논란은 민주당이 이사회 구성원의 신의성실 의무를 주주의 이익 보호까지 확대하는 상법 개정안을 발의하는 등 입법 개혁 요구에 다시 불을 붙이고 있다. 그러나 삼성전자와 현대차와 같은 대기업을 포함한 재계는 이러한 변화가 더 많은 주주 소송으로 이어지고 사업 운영을 저해할 수 있다는 우려를 표명했습니다. 이러한 논쟁은 더 강력한 투자자 보호의 필요성과 통제력 상실에 대한 가족 경영 기업의 우려 사이의 격차가 커지고 있음을 반영합니다.
이 싸움은 한국 주식 시장의 기업 지배 구조를 개선하고 투명성을 높임으로써 “한국 할인”에 대처하는 것의 중요성을 강조했습니다. MBK파트너스의 인수 제안이 성공할 경우, 이는 사모펀드가 한국 기업을 적대적으로 인수하는 첫 사례가 될 것이며, 미국 전역에서 유사한 행동주의 투자자 행동주의 행동의 물결을 촉발할 가능성이 있다. 이는 기업 지배구조 관행의 근본적인 변화로 이어질 수 있으며, 한국 기업에 대한 밸류에이션을 높일 수 있는 길을 제공할 수 있습니다.
