아세틸 및 엔지니어링 재료의 핵심 업체인 Celanese Corporation은 실망스러운 3분기 실적을 보고한 후 전략적 조정을 발표했습니다.
특히 자동차 및 산업 자재 분야의 수요 약화에 대응하기 위해 Celanese는 2024년 말까지 전 세계적으로 공장을 유휴 상태로 만들 계획입니다. 이러한 움직임은 생산 비용을 낮추는 것을 목표로 하며, 4분기에 2억 달러의 재고 방출이 예상됩니다. 이번 유휴 상태는 아세트산, 비닐 아세테이트 모노머(VAM), 비닐 아세테이트 에멀젼(VAE) 및 에스테르를 생산하는 싱가포르와 프랑크푸르트의 공장과 함께 10개의 엔지니어링 재료 현장에 영향을 미칠 것입니다. 프랑크푸르트에 있는 VAM 시설은 스윙 용량으로 사용하기 위해 대기 상태이며, 이를 통해 Celanese는 수요 추세에 따라 공급을 조정할 수 있습니다.
이러한 운영 변화에도 불구하고 주요 공급업체는 VAM 공급이 수요를 초과함에 따라 어려운 시장에 직면해 있습니다. 건설 활동 약화와 주요 VAM 응용 분야인 태양광 패널 생산 감소는 가격에 하방 압력을 가하고 있습니다. 또한 중국에서는 또 다른 산업 필수품인 미분화 나일론 폴리머 시장이 공급 과잉을 겪고 있습니다. Celanese는 코팅, 페인트 및 건설 부문 전반에 걸쳐 수요가 감소하고 있다고 지적했습니다. 특히 태양광 패널 산업은 잉여 재고를 보유하고 있어 EVA 수요 감소로 이어집니다. 새로운 VAM 용량이 시장에 진입함에 따라 시장 참가자는 VAM 가격이 4분기까지 계속 약세를 보일 것으로 예상합니다.
재무 안정성을 지원하기 위해 VAM 공급업체는 부채를 줄이고 대차대조표를 개선하기 위한 몇 가지 조치를 취하고 있습니다. 회사는 2025년 1분기부터 분기 배당금을 95% 삭감하고, 2025년 말까지 SG&A 비용을 목표로 하는 7,500만 달러의 비용 절감 프로그램을 시행하며, 자본 지출을 2024년 수준에서 감소한 4억 달러로 낮출 것입니다. 또한 Celanese는 2025년 1분기에 13억 달러의 만기 부채를 충족하기 위해 최대 10억 달러의 364일 선불 기간 대출을 마감하고 있습니다.
미국 공급업체들이 직면한 재정적 어려움은 최종 시장 전반의 광범위한 경기 둔화를 반영합니다. COO에 따르면 북미와 유럽의 자동차 수요가 급감하여 생산 차질로 이어졌습니다. 아시아의 경우 수요가 비교적 꾸준하게 유지되었으나 이전의 성장 추세를 따르지는 않았습니다. 한편, 글로벌 VAM 수요는 여전히 둔화되고 있으며, 가격은 단기적으로 개선될 것으로 보이지 않습니다.
Celanese는 4분기를 내다보면서 자동차 및 산업 부문에서 평소보다 더 많은 재고 처분이 있을 것으로 예상하며, 엔지니어링 소재는 약 4천만 달러의 영향에 직면할 것으로 예상합니다. 계절별 제품 변경과 일시적인 유휴 조치로 인해 3,000만 달러의 비용이 추가됩니다. 회사는 4분기 조정 주당순이익(EPS)을 3분기 실적의 거의 절반인 1.25달러로 예상하면서 도전적인 전망을 시사했다.
요약하자면, Mobility and Materials 인수와 Clear Lake 아세트산 확장으로 인한 최근의 시너지 효과에도 불구하고 Celanese는 특히 VAM에서 지속적인 시장 압력에 대비하고 있습니다. 공급은 타이트한 상태를 유지하겠지만, VAM에 대한 수요와 가격은 4분기까지 약세를 유지할 것으로 보입니다.
