프랑스 투자회사인 Wendel SE는 가죽, 플라스틱, 직물과 같은 재료의 코팅 및 표면 처리를 전문으로 하는 네덜란드 화학 제조업체인 Stahl Holdings BV의 지분 68%를 매각하는 것을 고려하고 있습니다. 언론 보도에 따르면 잠재적인 매각으로 Stahl의 가치는 최대 20억 유로(21억 달러)에 달할 수 있습니다. 거래는 아직 초기 단계입니다. Wendel은 비핵심 자산을 매각하고 자산 관리 사업을 확장하는 데 집중하는 것을 포함하는 광범위한 전략적 변화의 일환으로 이 옵션을 모색하고 있습니다.
Wendel은 2006년 Carlyle Group과 약 5억 2천만 유로에 공동 계약을 통해 Stahl을 인수했습니다. 그 이후로 Stahl은 화학 산업, 특히 카시트, 핸드백 및 기타 고급 소비재 처리를 포함하여 가죽 산업을 위한 특수 화학 물질 생산에서 선두 주자가 되었습니다. Stahl의 포트폴리오에는 섬유 및 플라스틱에 대한 표면 처리도 포함됩니다. 이 회사는 작년에 약 9억 1,400만 유로의 매출을 기록했으며 전략적 인수를 통해 계속 확장해 왔습니다. Stahl은 2007년 BASF SE의 가죽 화학 사업부를 인수하고 스위스의 Clariant AG로부터 유사한 사업을 인수하여 업계에서 입지를 더욱 공고히 했습니다.
최근 몇 달 동안 Stahl은 운영에 다시 집중하고 있습니다. 이 회사는 올해 초 습식 가죽 화학 사업 부문을 사모펀드 회사인 신타그마 캐피털(Syntagma Capital)에 매각하기로 합의했는데, 이는 유연한 소재를 위한 순수 특수 코팅 회사로 변모하려는 목표와 일치하는 조치입니다. 이러한 변화는 기업들이 포트폴리오를 간소화하고 고성장, 고마진 부문에 집중하고 있는 화학 부문의 광범위한 추세의 일부로 간주됩니다.
Wendel이 Stahl 매각을 검토하기로 한 결정은 투자 포트폴리오를 발전시키기 위한 광범위한 전략 계획에 따른 것입니다. 이 회사는 자산 관리에 중점을 둔 보다 다각화된 비즈니스 모델로 전환하고 있습니다. 이 전략에 따라 웬델은 올해 초 영국에 본사를 둔 인수 회사인 IK 파트너스의 과반수 지분을 인수했고, 10월에는 미국 사모신용대출업체 먼로 캐피털 코퍼레이션의 과반수 지분을 11억3000만 달러에 인수하기로 합의했다. Stahl의 매각이 진행된다면 자본을 조달하고 제3자 자산 관리에 다시 집중하려는 Wendel의 노력에 박차를 가할 수 있습니다.
이 사모펀드 회사는 이전에 Stahl에 대한 IPO(Initial Public Offering) 또는 매각을 포함한 다양한 전략적 옵션을 고려했지만 유리한 시장 상황을 고려하여 매각 옵션을 탐색하기로 결정했습니다. 이 잠재적인 매각은 다른 사모펀드 회사들도 움직임을 보이고 있는 화학 부문에서 진행 중인 거래 활동에 추가될 것입니다. 스탈의 지분을 보유하고 있는 칼라일그룹은 특수화학제품 생산업체인 누리온(Nouryon)의 기업공개(IPO) 계획을 되살리는 한편, 2021년 누리온(Nouryon)에서 분사한 화학제품 사업부 노비안(Nobian)의 매각을 별도로 검토하고 있다.
Stahl의 잠재적 매각은 또한 지난 몇 년 동안 통합 및 재구성이 두드러진 추세였던 글로벌 화학 시장에서 중요한 사건이 될 수 있습니다. Wendel의 경우 Stahl의 지분을 매각하는 것은 장기 투자의 종료를 의미하며 성장하는 자산 관리 사업에 자원을 할당할 수 있는 기회를 제공할 것입니다. 협상은 아직 초기 단계에 있지만, 특수 화학 물질 시장은 특히 자동차, 패션 및 유연 소재와 같은 고부가가치 부문에서 강력한 수요를 계속 보이고 있기 때문에 이번 매각은 사모펀드 회사와 전략적 구매자로부터 상당한 관심을 끌 것으로 보입니다.
